Alles over Fed

Voor alle beleggers wordt het dit en de komende jaren belangrijk naar de rente-evolutie te kijken. De stijging van bijna alle financiële activa de afgelopen jaren is een gevolg van het uiterst soepele monetaire beleid van de centrale banken. Die hebben de rente kunstmatig laag gehouden en zo de prijzen van de meeste activa gevoelig opgedreven.

Er was lang naar uitgekeken, maar Mario Draghi heeft de verwachtingen ingelost. Vanaf 1 januari 2018 halveert het maandelijkse bedrag van het inkoopprogramma van obligaties van 60 naar 30 miljard euro. In ruil krijgt de markt nu al de garantie dat dit zo blijft tot eind september 2018. Bovendien komt er pas nadien een eerste renteverhoging (in 2019 dus) en wordt er ook niet onmiddellijk begonnen met de balansafbouw.

Het laatste kwartaal van 2017 staat voor de deur. Danny Reweghs, Directeur strategie Inside Beleggen, overloopt welke factoren de tendens voor de laatste drie maanden van het beursjaar zullen bepalen.

Zodra de rente begint te stijgen, kan het plots heel snel gaan. Economen verwachten niet dat de Belgische tienjaarsrente dit jaar boven 1,5 procent uitklimt, maar de tussensprints leiden wel tot correcties op de obligatie- en de aandelenmarkten. En daar stopt het niet bij.

De Amerikaanse arbeidsmarkt blijft vooruit boeren, dus staat niets een nieuwe renteverhoging in de weg. Fietsenfabrikant Accell plant een versnelling hoger te schakelen en rekent daarvoor op de elektrische tweewieler.

De Europese beurzen zijn deze week positief gestart, na twee mindere weken. De vrees dat de Federal Reserve (Fed) woensdag een renteverhoging doorvoert, is aan het afnemen. Nog maar één op de vijf waarnemers verwacht dat de Amerikaanse centrale bank tot actie overgaat.

Koen De Leus, senior econoom bij KBC, ziet weinig heil in de extra stimulus van de ECB. "De 2 procent inflatie is een fetisj die de ECB in de huidige omstandigheden moet laten varen."

Volgens Econopolis-hoofdeconoom Bart Van Craeynest lijkt de Amerikaanse economie een recessie voorlopig nog te ontlopen, "maar de risico's zijn zeker toegenomen". "Die onzekerheid zal de Fed dwingen om de geplande renteverhogingen uit te stellen."

Gelukkig was er nog Mario Draghi. Door de markten een uitbreiding van de stimulus in maart te beloven als de situatie verder achteruitgaat, kon een trendommekeer op de beurzen worden vermeden. Want het bleef ook deze week weer lange tijd stormen op de financiële markten. De dreiging is echter nog niet verdwenen.

Tot enkele weken geleden geloofden de meeste waarnemers er niet meer in dat de eerste Amerikaanse renteverhoging sinds 2006 nog voor dit jaar zou zijn. Maar de kansen zijn gekeerd.

Des te sprankelender het beursvertoon in 2015 op de Europese beurzen was, des te saaier is het eigenlijk op Wall Street. Dat zegt Danny Reweghs, directeur analyse en strategie van MoneyTalk.