Theodoor Gilissen Bankiers keek wat hiervan de gevolgen kunnen zijn voor de rente en voor de dollarkoers. Is er sprake van een zeepbel op de markt voor staatsobligaties?

Het snel stijgende Amerikaanse begrotingstekort, de reddingsplannen voor de bankensector en het tekort op de lopende rekening zorgen voor angst dat de Amerikaanse overheid problemen zal krijgen om deze tekorten te financieren.

Nu is een groot deel van de Amerikaanse staatsleningen in handen van Aziatische staatsfondsen. Indien zij niet meer bereid zouden zijn om de tekorten te financieren, zal de Amerikaanse lange rente sterk oplopen en de dollar ernstig verzwakken.

Theodoor Gilissen Bankiers gaat uit van een gematigde variant hierop, waarbij de rente op staatsleningen over een jaar nog net geen 4% zal bedragen en de dollar tussen de €1,35 en €1,45 waard zal zijn.

Theodoor Gilissen Bankiers verwacht niet dat China zich massaal van de Amerikaanse obligatiemarkt zal terugtrekken. Tot nu toe blijft de Amerikaanse 10-jaars rente op een laag niveau van nog geen 3%, hoewel deze dit jaar al bijna 100 basispunten is opgelopen.

De overheid heeft nog geen moeite om het begrotingstekort te financieren. Dit komt mede doordat staatsleningen al lange tijd als vluchthaven dienen. Volgende week komt de Amerikaanse staat met verschillende emissies.

In de VS zal het begrotingstekort volgens Theodoor Gilissen Bankiers richting $ 1750 miljard, ongeveer 14% van het bbp, oplopen. Hiermee neemt de overheid de plaats over van consument en bedrijfsleven, die hun schuldpositie al sterker dan verwacht hebben teruggebracht.

Gezien de omvang van de begrotingstekorten wereldwijd, onderschrijft Theodoor Gilissen Bankiers de mening van Warren Buffett, dat in staatsleningen nu een volgende luchtbel is gecreëerd.

Toch zal deze volgen de analisten de bank geleidelijker leeglopen dan de andere beleggingscategorieën hebben doorgemaakt, doordat de recessie en zeer lage inflatie tegenwicht bieden.

In de VS kan het plan van de Fed, om staatsleningen op te kopen, de rente bovendien lager houden dan op grond van de tekorten en reële rente verwacht zou worden.

Een andere oorzaak voor de lage Amerikaanse rente is het opkopen van staatsleningen door Chinese staatsfondsen, die zo'n $ 2000 miljard aan reserves beheren. Doordat de renminbi aan de dollar gekoppeld is, zijn deze aankopen noodzakelijk.

Indien de financieringsstromen richting de VS sterk zouden verminderen, kan dat volgens Theodoor Gilissen Bankiers tot een fors hogere kapitaalmarktrente en sterke verzwakking van de dollar leiden.

Hier is de wereldeconomie niet bij gebaat, omdat de Amerikaanse bestedingen dan nog verder zullen dalen.

Bovendien neemt dan de waarde van de Amerikaanse bezittingen van Chinese investeerders af en zal de renminbi stijgen en daarmee de Chinese export aantasten.

Amerika en China zijn dus beiden gebaat bij goede verhoudingen, iets dat Hillary Clinton met haar keuze voor Azië als bestemming voor haar eerste buitenlandse reis als Minister van Buitenlandse Zaken al onderkende.

Theodoor Gilissen Bankiers keek wat hiervan de gevolgen kunnen zijn voor de rente en voor de dollarkoers. Is er sprake van een zeepbel op de markt voor staatsobligaties? Het snel stijgende Amerikaanse begrotingstekort, de reddingsplannen voor de bankensector en het tekort op de lopende rekening zorgen voor angst dat de Amerikaanse overheid problemen zal krijgen om deze tekorten te financieren. Nu is een groot deel van de Amerikaanse staatsleningen in handen van Aziatische staatsfondsen. Indien zij niet meer bereid zouden zijn om de tekorten te financieren, zal de Amerikaanse lange rente sterk oplopen en de dollar ernstig verzwakken. Theodoor Gilissen Bankiers gaat uit van een gematigde variant hierop, waarbij de rente op staatsleningen over een jaar nog net geen 4% zal bedragen en de dollar tussen de €1,35 en €1,45 waard zal zijn. Theodoor Gilissen Bankiers verwacht niet dat China zich massaal van de Amerikaanse obligatiemarkt zal terugtrekken. Tot nu toe blijft de Amerikaanse 10-jaars rente op een laag niveau van nog geen 3%, hoewel deze dit jaar al bijna 100 basispunten is opgelopen. De overheid heeft nog geen moeite om het begrotingstekort te financieren. Dit komt mede doordat staatsleningen al lange tijd als vluchthaven dienen. Volgende week komt de Amerikaanse staat met verschillende emissies.In de VS zal het begrotingstekort volgens Theodoor Gilissen Bankiers richting $ 1750 miljard, ongeveer 14% van het bbp, oplopen. Hiermee neemt de overheid de plaats over van consument en bedrijfsleven, die hun schuldpositie al sterker dan verwacht hebben teruggebracht.Gezien de omvang van de begrotingstekorten wereldwijd, onderschrijft Theodoor Gilissen Bankiers de mening van Warren Buffett, dat in staatsleningen nu een volgende luchtbel is gecreëerd. Toch zal deze volgen de analisten de bank geleidelijker leeglopen dan de andere beleggingscategorieën hebben doorgemaakt, doordat de recessie en zeer lage inflatie tegenwicht bieden. In de VS kan het plan van de Fed, om staatsleningen op te kopen, de rente bovendien lager houden dan op grond van de tekorten en reële rente verwacht zou worden. Een andere oorzaak voor de lage Amerikaanse rente is het opkopen van staatsleningen door Chinese staatsfondsen, die zo'n $ 2000 miljard aan reserves beheren. Doordat de renminbi aan de dollar gekoppeld is, zijn deze aankopen noodzakelijk. Indien de financieringsstromen richting de VS sterk zouden verminderen, kan dat volgens Theodoor Gilissen Bankiers tot een fors hogere kapitaalmarktrente en sterke verzwakking van de dollar leiden. Hier is de wereldeconomie niet bij gebaat, omdat de Amerikaanse bestedingen dan nog verder zullen dalen. Bovendien neemt dan de waarde van de Amerikaanse bezittingen van Chinese investeerders af en zal de renminbi stijgen en daarmee de Chinese export aantasten.Amerika en China zijn dus beiden gebaat bij goede verhoudingen, iets dat Hillary Clinton met haar keuze voor Azië als bestemming voor haar eerste buitenlandse reis als Minister van Buitenlandse Zaken al onderkende.