In tegenstelling tot de twee afgelopen jaren verwacht de bank echter niet dat beleggers in grote getale hun geld zullen verschuiven van defensieve sectoren naar cyclische aandelen.

De laatstgenoemde deden het in de tweede helft van 2012 al goed. Het op gang komen van economische groei zal de belangrijkste motor zijn dit jaar, al moet volgens het analistenteam van Goldman Sachs worden gezegd dat de groei in Europa zieltogend is.