Begin 1997 stond de S&P500 index op een koersniveau van 740. De koers-winstverhouding (k/w) was 16.

Drie jaar later was de index 1527. Een verdubbeling derhalve. De k/w was toen 25,6. Met de kennis achteraf was dat te duur. Immers in 2002 was de aandelenmarkt met 50% gedaald sinds de top van maart 2000. De k/w verhouding was toen 14. Er volgende een sterk herstel.

De index verdubbelde weer en stond in oktober 2007 op 1565. K/W van 15. In verhouding tot de stand in 1997 was de markt dus goedkoper.

Helaas vertaalde zich dit niet in de aandelenkoers want binnen anderhalf jaar daalde de koersen als gevolg van de kredietcrisis met 50%.

Dat ging overigens niet gepaard met een lagere waardering voor aandelen. In maart 2009 was de K/W 16 duurder dan de top in 2007.

Sinds maart 2009 is de markt met bijna 140% gestegen. De K/W verhouding staat nu op 13,8. Gemiddeld over de afgelopen 20 jaar is het verhoudingsgetal tussen de koers en de winst 16,8.

Begin 1997 stond de S&P500 index op een koersniveau van 740. De koers-winstverhouding (k/w) was 16. Drie jaar later was de index 1527. Een verdubbeling derhalve. De k/w was toen 25,6. Met de kennis achteraf was dat te duur. Immers in 2002 was de aandelenmarkt met 50% gedaald sinds de top van maart 2000. De k/w verhouding was toen 14. Er volgende een sterk herstel. De index verdubbelde weer en stond in oktober 2007 op 1565. K/W van 15. In verhouding tot de stand in 1997 was de markt dus goedkoper. Helaas vertaalde zich dit niet in de aandelenkoers want binnen anderhalf jaar daalde de koersen als gevolg van de kredietcrisis met 50%. Dat ging overigens niet gepaard met een lagere waardering voor aandelen. In maart 2009 was de K/W 16 duurder dan de top in 2007. Sinds maart 2009 is de markt met bijna 140% gestegen. De K/W verhouding staat nu op 13,8. Gemiddeld over de afgelopen 20 jaar is het verhoudingsgetal tussen de koers en de winst 16,8.