De optimistische commentaren tijdens het eerste kwartaal ruimden de plaats voor kritischer beschouwingen. Het resultaat was volgens Belfius Bank dat de geboekte terreinwinst door de Europese beurzen vrijwel gehalveerd werd.

De Amerikaanse beurzen konden voorlopig de schade beperken. De Zuid-Europese beurzen staan terug in het rood. Op dit

ogenblik zitten de beurzen in de greep van:

- de heropflakkering van de Europese schuldencrisis ingevolge de verontrustende berichten over de Spaanse economie en- banksector. Ondanks moedige besparingen blijkt Spanje heelwat aan geloofwaardigheid in te boeten. Het gevolg is een forse opstoot van de rente voor Spaans overheidspapier. Het feit dat de ECB voorlopig geen interventies doet op de secundaire obligatiemarkt en de Spaande banken massaal aan het liquiditeiteninfuus van de ECB liggen geeft de speculanten vrij spel. De Spaanse regering slaagt er voorlopig niet in om de regio's een deel van de saneringen te laten doorvoeren ondanks hun

ontsporende begrotingen;

- twijfels over de vuurkracht van het Europees Stabiliteits Mechanisme (EMS) die in maart verhoogd werd tot zowat 800 miljard euro voeden de onrust omdat Spanje als vierde grootste economie van de eurozone met dat bedrag moeilijk gered kan worden indien een reddingsboei nodig zou zijn;

- de verkiezingen in Frankrijk en Griekenland en het referendum in Ierland (einde mei) verlammen de Europese besluitvorming.

Trouwens een afwijzing en of een heronderhandeling van de Europese beslissingen is best mogelijk als nieuwe regeringen aan de macht komen - de opleving van de economie in de eurozone is veel moeizamer dan gehoopt omwille van de besparingen in

vrijwel alle landen maar ook als gevolg van de duurdere olie, die dan weer toe te schrijven is aan de groeiende nervositeit omtrent Syrië en Iran;

- de afwachtende houding van de Fed om een nieuwe liquiditeitsinjectie te doen omdat de economie in de US toch nog niet zo slecht presteert hoewel het herstel zeer traag is en de vermindering van de werkloosheid te beperkt blijft. Daarnaast slaagt president Obahma er niet in om de belastingsinkomsten op te trekken en staat zijn gezondheidshervorming meer dan ooit op losse schroeven. Voor een begin van begrotingssanering wordt het wachten tot 2013;

- de verleiding om winst te nemen was al geruime tijd gestegen en werd nu snel concreet gemaakt onder impuls van de hierboven vermelde factoren.

De optimistische commentaren tijdens het eerste kwartaal ruimden de plaats voor kritischer beschouwingen. Het resultaat was volgens Belfius Bank dat de geboekte terreinwinst door de Europese beurzen vrijwel gehalveerd werd. De Amerikaanse beurzen konden voorlopig de schade beperken. De Zuid-Europese beurzen staan terug in het rood. Op dit ogenblik zitten de beurzen in de greep van: - de heropflakkering van de Europese schuldencrisis ingevolge de verontrustende berichten over de Spaanse economie en- banksector. Ondanks moedige besparingen blijkt Spanje heelwat aan geloofwaardigheid in te boeten. Het gevolg is een forse opstoot van de rente voor Spaans overheidspapier. Het feit dat de ECB voorlopig geen interventies doet op de secundaire obligatiemarkt en de Spaande banken massaal aan het liquiditeiteninfuus van de ECB liggen geeft de speculanten vrij spel. De Spaanse regering slaagt er voorlopig niet in om de regio's een deel van de saneringen te laten doorvoeren ondanks hun ontsporende begrotingen; - twijfels over de vuurkracht van het Europees Stabiliteits Mechanisme (EMS) die in maart verhoogd werd tot zowat 800 miljard euro voeden de onrust omdat Spanje als vierde grootste economie van de eurozone met dat bedrag moeilijk gered kan worden indien een reddingsboei nodig zou zijn; - de verkiezingen in Frankrijk en Griekenland en het referendum in Ierland (einde mei) verlammen de Europese besluitvorming. Trouwens een afwijzing en of een heronderhandeling van de Europese beslissingen is best mogelijk als nieuwe regeringen aan de macht komen - de opleving van de economie in de eurozone is veel moeizamer dan gehoopt omwille van de besparingen in vrijwel alle landen maar ook als gevolg van de duurdere olie, die dan weer toe te schrijven is aan de groeiende nervositeit omtrent Syrië en Iran; - de afwachtende houding van de Fed om een nieuwe liquiditeitsinjectie te doen omdat de economie in de US toch nog niet zo slecht presteert hoewel het herstel zeer traag is en de vermindering van de werkloosheid te beperkt blijft. Daarnaast slaagt president Obahma er niet in om de belastingsinkomsten op te trekken en staat zijn gezondheidshervorming meer dan ooit op losse schroeven. Voor een begin van begrotingssanering wordt het wachten tot 2013; - de verleiding om winst te nemen was al geruime tijd gestegen en werd nu snel concreet gemaakt onder impuls van de hierboven vermelde factoren.