Geert Van Herck (Leleux Associated Brokers): "In 2009 realiseerde de voedingsgroep PinguinLutosa een omzet van 431,4 miljoen €. Dit is een lichte daling met 3,4% t.o.v. 2008 toen de omzet 446,4 miljoen € bedroeg. De verkoop van diepvriesgroenten ging met 3,1% achteruit : dit is vooral een gevolg van de depreciatie van het Britse Pond (-5,83%). De verkochte volumes stegen met 1,79%. De omzet van de aardappelendivisie kromp met 3,8% : zowel de verkochte volumes als de gerealiseerde verkoopprijzen gingen achteruit. De bedrijfswinst kwam op 15 miljoen € uit (2008 : 23,4 miljoen €). Dat de nettowinst toch fors toenam (van 5,03 miljoen € in 2008 tot 10,33 miljoen € in 2009), is te wijten aan de boeking van een belastingsvoordeel."

De netto financiële schuld is gedaald van 113,8 miljoen € eind december 2008 tot 92,2 miljoen € op het einde van 2009. Van Herck: "In de trading update van 28 april 2010 rapporteerde de groep een omzetstijging in Q1/2010 met 4,68% t.o.v. Q1/2009 : de omzet kwam op 111,89 miljoen € uit. De onzekere economische vooruitzichten maken dat het management geen vooruitzichten voor 2010 kan meedelen. Wel blijft de klemtoon op verdere kostenbesparingen liggen om de daling van de verkoopprijzen te compenseren."

Op het vlak van waardering wijst de intrinsieke waarde op een stevige onderwaardering : op basis van een gemiddelde van alle waarderingsmodellen komen we aan een koers van 13,60 €, ofwel een onderwaardering van meer dan 30% t.o.v. de huidige koers. Van Herck: "En het technisch plaatje ziet er met de recente koersuitbraak mooi uit. We geven PinguinLutosa dan ook een koopadvies. Hou wel rekening met de illiquiditeit van het aandeel (dagelijks worden er gemiddeld slechts 1.400 aandelen verhandeld)."

Geert Van Herck (Leleux Associated Brokers): "In 2009 realiseerde de voedingsgroep PinguinLutosa een omzet van 431,4 miljoen €. Dit is een lichte daling met 3,4% t.o.v. 2008 toen de omzet 446,4 miljoen € bedroeg. De verkoop van diepvriesgroenten ging met 3,1% achteruit : dit is vooral een gevolg van de depreciatie van het Britse Pond (-5,83%). De verkochte volumes stegen met 1,79%. De omzet van de aardappelendivisie kromp met 3,8% : zowel de verkochte volumes als de gerealiseerde verkoopprijzen gingen achteruit. De bedrijfswinst kwam op 15 miljoen € uit (2008 : 23,4 miljoen €). Dat de nettowinst toch fors toenam (van 5,03 miljoen € in 2008 tot 10,33 miljoen € in 2009), is te wijten aan de boeking van een belastingsvoordeel." De netto financiële schuld is gedaald van 113,8 miljoen € eind december 2008 tot 92,2 miljoen € op het einde van 2009. Van Herck: "In de trading update van 28 april 2010 rapporteerde de groep een omzetstijging in Q1/2010 met 4,68% t.o.v. Q1/2009 : de omzet kwam op 111,89 miljoen € uit. De onzekere economische vooruitzichten maken dat het management geen vooruitzichten voor 2010 kan meedelen. Wel blijft de klemtoon op verdere kostenbesparingen liggen om de daling van de verkoopprijzen te compenseren." Op het vlak van waardering wijst de intrinsieke waarde op een stevige onderwaardering : op basis van een gemiddelde van alle waarderingsmodellen komen we aan een koers van 13,60 €, ofwel een onderwaardering van meer dan 30% t.o.v. de huidige koers. Van Herck: "En het technisch plaatje ziet er met de recente koersuitbraak mooi uit. We geven PinguinLutosa dan ook een koopadvies. Hou wel rekening met de illiquiditeit van het aandeel (dagelijks worden er gemiddeld slechts 1.400 aandelen verhandeld)."