Euro kan op termijn weer stijgen

De euro is licht ondergewaardeerd, schrijft Goldman Sachs in een speciale feature gewijd aan de euro: Eight Issues That Will Decide the Fate of the Euro.

De druk op de euro kan sterker worden als de betalingsbalans verslechtert. Voor de komende drie maanden heeft de bank de verwachte koers verlaagd tot 1,25 dollar per euro (was 1,33).

De acht kwesties die de toekomst van de euro bepalen zijn:

• Bailout van de Spaanse banken

• Stabilisering van de groei in Italië en Griekenland

• Europese bankenunie

• De Frans-Duitse visie op toekomstige politieke en fiscale samenwerking

• De Europese betalingsbalans

• Beperking van de overheidsuitgaven buiten de eurozone

• Monetair beleid

• Als afgeleide van bovenstaande: een daling van het aantal short posities in de euro

Eurozone zal blijven doormodderen

Op termijn zal de euro weer sterker worden, verwacht Goldman Sachs, dat optimistisch is over het uiteindelijke succes van een “doormodderende” eurozone.

Want ook al spreekt de bank over “doormodderen”, de vooruitgang die de eurozone op politiek en fiscaal vlak sinds het uitbreken van de crisis heeft geboekt is “aanzienlijk”. De bank ziet vijf concrete punten:

• Het opzetten van een bail-out mechanisme (EFSF/ESM).

• Een nieuw raamwerk voor preventie en de correctie van macro-economische onevenwichtigheden in de euro zone.

• Striktere maatregelen voor handhaving van het begrotingstoezicht in de eurozone

• Het gebruik van marktkrachten om economisch beleid uit te voeren

• De opkomst van pan-Europese partijpolitiek