Op de Brusselse beurs vind je heel wat Belgische familiale holdings terug. Doe je er goed aan om hierin te investeren? Beleggingsgoeroe Roland Van der Elst vindt alvast van wel.
Ackermans & van Haaren, Brederode, Compagnie du Bois Sauvage, GBL, GIMV en Sofina: het zijn stuk voor stuk familiaal geleide maatschappijen die hun geld gediversifieerd beleggen in verschillende ondernemingen. Volgens professor emeritus Roland Van der Elst horen ze thuis in de portefeuille van elke spaarder en belegger.
‘Door te beleggen in een holding zoals Sofina, wordt je kapitaal zeer sterk gespreid,’ zegt hij. ‘Bovendien geniet je een extra internationale diversificatie van de risico’s, omdat zulke maatschappijen vaak ook investeren in bedrijven die op internationaal vlak actief zijn of belangen hebben in het buitenland. Dat is bijvoorbeeld ook het geval voor Brederode.’
Familie als goede huisvader
Holdings worden geleid door belangrijke Belgische families. Sofina is bijvoorbeeld het beleggingsvehikel van de familie Boël, terwijl Compagnie du Bois Sauvage in handen is van de Paquot-clan. ‘Zij hebben hierin hun eigen geld geïnvesteerd, en dragen er dus extra goed zorg voor’, weet Van der Elst. ‘Het zijn langetermijnbeleggers die speculatieve risico’s vermijden.’
‘Vaak zetelen de familieleden in de bestuursorganen van de belangrijkste ondernemingen waarin hun holding investeert. Het zijn dus insiders die zeer goed de risico’s van hun beleggingen kunnen inschatten en opvolgen. Bovendien zijn ze ook nauw betrokken wanneer er over nieuwe investeringen moet beslist worden.’
Wie in een Belgische holding stapt, kan dat volgens Van der Elst bovendien vaak doen met een belangrijke korting op de intrinsieke waarde. ‘Koop je dus een stukje van honderd euro, dan is dat mogelijk 110, 120, 130 of zelfs 140 euro waard. Bovendien zijn de aankoop- en beheerskosten veel lager dan die van eveneens gediversifieerde aandelen- en beleggingsfondsen.’
Welke rendementen?
Het rendement van een holding bestaat uit de jaarlijkse uitkering en de koersevolutie. ‘Focus niet te veel op stijgende koersen, want die hangen af van het beursklimaat’, adviseert Van der Elst. ‘Op lange termijn is een groeiende portefeuillewaarde sowieso belangrijk, maar op korte termijn moet je vooral uitkijken naar het dividend. Zeker wanneer het jaarlijks stijgt.’
‘Bij GIMV bedraagt het netto dividendrendement zo’n 3,7 procent. Maar: hoe meer uitgekeerd wordt, hoe minder geld kan geherinvesteerd worden. Bij Ackermans & van Haaren vloeit een belangrijk deel van de winsten opnieuw naar de maatschappij. Toch ligt het netto dividendrendement van bijna 1,5 procent nog altijd veel hoger dan de return op spaarboekjes en kwaliteitsobligaties.’ Bij de andere holdings variëren de rendementen tussen 1,7 en drie procent.
Zolang de jaarlijkse uitkering minstens een bescherming biedt tegen de inflatie, zit je volgens Roland Van der Elst goed. ‘Maar nog belangrijker is om je bij je keuze te laten leiden door de samenstelling van de portefeuille en de beleggingsstrategie’, besluit hij. ‘De websites en de papieren jaarverslagen van de holdings bevatten een schat aan informatie.’
